华昌化工将停牌，控股权拟转让引发关注

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• 2026-08-26

华昌化工（证券代码：002274）于2026年8月25日晚发布公告，表明其控股股东苏州华纳投资股份有限公司（下称华纳投资）正在计划通过协议转让部分股份，可能导致公司控股权的变更。由于该事项的不确定性，为了保护投资者的利益，华昌化工的股票将于2026年8月26日开市后停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。

华昌化工是一家以煤气化为基础的综合性化工企业，目前处于无实际控制人的状态。根据最新的财报，华昌化工在2026年上半年实现了业绩的显著增长，净利润同比翻了十倍。在停牌前的最后一个交易日，公司的股票收于6.47元/股，涨幅为5.20%，总市值达61.62亿元。

公司的股权结构相对复杂，华纳投资是其控股股东，截至2026年6月底持有约2.75亿股，比例为28.88%。但华纳投资并未由单一主体控制，其发起人的股东为167名自然人，每个股东持股比例从0.01%到7.35%不等，因此没有哪个股东能独立控制该公司。公司第二大股东江苏华昌（集团）有限公司的持股比例为11.99%，但与华纳投资之间并无一致行动的协议，造成公司长期以来处于无控制人的状态。如果此次控股股东的股权转让计划落实，将打破这一多年治理格局，产生新的控股者。

华昌化工于2008年上市，经过五十余年的历程，发展出基础化工、化学肥料和新材料三大产业链。基础化工板块专注于煤制合成气的生产，化学肥料板块则利用煤化工的产品推向市场，而新材料板块则选择合成气和丙烯等原料制造多元醇、增塑剂等产品。近年来，公司还在氢能源领域拓展业务，参与与氢燃料电池汽车相关的产业。

在近几年的财务表现上，华昌化工的业绩经历了明显的波动。自2021年达到高峰后，业绩一路下滑，至2025年跌至低谷，全年营收65.06亿元，同比下降了17.96%，出现了2.04亿元的归母净利润亏损。然而，在2026年上半年，华昌化工实力回暖，半年报显示该公司实现营收40.16亿元，同比增长24.85%；归母净利润达到1.23亿元，同比增长1026.90%；扣非净利润也达到1.20亿元，增长幅度高达2667.54%。

业绩的大幅提升主要得益于精细化工板块的快速增长。报告期内，该行业实现营业收入20.84亿元，同比增长77.19%，成为公司最大的收入来源。多元醇产品的销售额也达到了20.42亿元，同比增长79.04%。华昌化工表示，多元醇项目投产后销售量的上升和产品价格的上涨共同推动了该板块的收入与毛利的双增长。

从行业环境来看，2026年上半年，国际油价持续高位，油煤价格差距扩大，煤制化工产品的价格同步上升，华昌化工因此表现出更好的市场环境。此次控股股东筹划控股权转让，时机正值公司刚刚发布了净利润增长十倍的良好业绩，显示出业绩拐点的确认。然而，华昌化工在公告中也明确指出，该股权转让计划仍在进行洽谈，尚未签署相关协议，存在中止的可能性。